2024 yılında küresel birleşme ve satın alma (M&A) işlemlerinin toplam değeri 3,6 trilyon dolara ulaşarak, 2023 yılına göre %13’lük bir artış gösterdi. İşlem hacmi ise %9 oranında büyüme kaydetti. Devam eden zorluklara rağmen, stratejik işlem değeri mütevazı bir şekilde %9 artarken, değerlemeler 10,6 kat seviyesinde sabit kaldı. Kamu piyasası çarpanları ise rekor seviyelere ulaştı. Düşük faiz oranları, finansal yatırımcıların öncülüğünde M&A işlemlerinde %34’lük bir artışa neden oldu.
Bölgesel olarak, Avrupa, Ortadoğu ve Afrika (EMEA) stratejik işlem değeri artışında Amerika kıtasını geride bırakırken, Asya-Pasifik (APAC) bölgesi geride kaldı ve toplamda 595 milyar dolara ulaşarak %11 artış gösterdi. 30 milyon doların üzerinde yaklaşık 1.000 işlem gerçekleştirildi ve bu, yıllık bazda %8’lik bir artışı temsil etti.
Son üç yıldır durgun seyreden M&A faaliyetlerinin ardından, 2025 yılının birleşme ve satın alma piyasası için yeniden canlanma yılı olabileceği öngörülüyor. Bain & Company’nin 2025 Küresel M&A Raporu’na göre, son dönem anlaşmalarındaki en büyük iki engel olan faiz oranları ve düzenleyici zorlukların 2025’te hafiflemesi bekleniyor. Şirket, teknoloji alanındaki dönüşüm ve küreselleşme sonrası ekonomide kâr beklentilerinin kaymasıyla birlikte, M&A ve varlık satışlarının şirketler için kritik araçlar olacağını vurguluyor.
Bain & Company Ortağı Volkan Kara, yükselen küresel birleşme ve satın alma beklentilerini şöyle yorumladı: “Birleşme ve satın alma faaliyetleri doğası gereği döngüseldir ve piyasanın bir toparlanma sürecine girdiğine inanıyoruz. Geçtiğimiz yıl sınırlı bir iyileşme görmüş olsak da, son üç yıldır karşılaşılan zorluklar nedeniyle işlem hacmi, küresel GSYİH’ye oranla tarihsel olarak düşük seviyelerde seyretmeye devam ediyor. Ancak bu durgunluk döneminde en iyi şirketler kararlılıkla ilerlemeyi sürdürdü, elverişsiz piyasa koşullarında nasıl yol alacaklarını öğrendi ve inorganik büyüme sağladı. Şimdi, bu zorlukların etkisi azalırken, daha fazla şirket uyum sağlamayı öğrenenlerin arasına katılacak.”
Bain & Company tarafından hazırlanan rapor, işlemlere yönelik temel talebin güçlü kalmaya devam ettiğini vurguluyor. Şirketler, belirsiz ekonomik koşullar, tedarik zinciri aksaklıkları ve jeopolitik gerilimler karşısında risk ve ödül dengesini gözeterek büyüme fırsatları ararken, birleşme ve satın alma stratejileri iş dünyasının merkezinde yer alıyor. Raporda, yatırımcıların da yeni birleşme ve satın alma işlemlerine sermayelerini kullanmak için istekli olduğu vurgulanıyor.
Raporda arz tarafında hevesin devam ettiğine dikkat çekiliyor. Şirketlerin, likidite sağlama baskısı altında olduğu ve piyasa geri döndüğünde satmak istedikleri en az birkaç varlığa sahip oldukları belirtiliyor. Avrupa Birliği ve ABD’deki yeni yönetimlerin birleşme ve satın almalara daha açık bir yaklaşım benimsediği ifade ediliyor. 2025’te stratejik anlaşma yapan kurumların, rekabet avantajı sağlamak, kârlılığı artırmak ve sürdürülebilir büyümeyi desteklemek adına piyasa momentumundaki kısa vadeli dalgalanmaların ötesine odaklanacakları öngörülüyor.
Teknoloji alanındaki dönüşümün, önümüzdeki yıllarda birleşme ve satın alma faaliyetlerini artırarak en önemli stratejik gelişmelerden biri olacağı vurgulanıyor. Üretken yapay zeka, otomasyon, yenilenebilir enerji ve kuantum bilişim gibi alanların, şirketlerin rekabetçi kalabilmek ve maliyet avantajlarını koruyabilmek için geliştirmeleri ya da satın almaları gereken kritik teknolojiler arasında olduğu belirtiliyor. Ayrıca, teknoloji ve teknoloji dışı şirketlerin, işletmelerini geleceğe hazırlamak amacıyla teknoloji anlaşmalarına olan ilgisini sürdüreceği ifade ediliyor.
Raporun bulgularına göre, şirket yöneticileri stratejilerini değişen kârlılık hesaplarına göre uyarlarken, çekici son pazarlara erişim sağlamak ve arz güvenliği sağlamak için küresel ayak izlerini yeniden değerlendirecekler. Küreselleşme sonrası ve değişen kâr algoritmaları da anlaşmaları yönlendirmeye devam edecek.
Bain & Company’nin 300’den fazla M&A uzmanı ile gerçekleştirdiği anket, bu grubun %21’inin birleşme ve satın alma için üretken yapay zeka kullandığını ortaya koydu. Ayrıca, her üç kişiden birinin de yıl sonuna kadar bu teknolojiyi kullanmayı beklediği sonucuna ulaşıldı. Araştırma, yapay zekanın satın alma eğilimine sahip şirketler ve özel sermaye şirketleri arasında benimsenme oranlarının daha da yüksek olduğunu gösteriyor. Şu anda birleşme ve satın alma sektöründe en yaygın faaliyetler, her ne kadar anlaşmaları bulma ve gerçekleştirme odağında yoğunlaşsa da, önümüzdeki beş yıl içinde birleşme ve satın alma süreçlerinin her adımının üretken yapay zeka tarafından destekleneceği öngörülüyor.
Sektör Perspektifleri
Bain & Company’nin raporu, 12 sektör ve 10 bölgede stratejik M&A trendlerini inceliyor. Aşağıda bazı sektörlerin durumu özetlenmiştir:
Tüketici Ürünleri: Birkaç büyük satın alma işlemi olmasına rağmen, tüketici ürünleri işlemlerinin değeri 2024’te %19 gerileme gösterdi. Birçok şirket, portföylerindeki düşük büyüme gösteren ve ana iş alanı olmayan bölümleri değerlendirmeye devam ediyor. Tüketici ürünleri yöneticilerinin %60’ı önümüzdeki üç yıl içinde varlık satmayı bekliyor.
Enerji ve Doğal Kaynaklar: Petrol ve gaz şirketlerinin 2024’te bir birleşme dalgası yaşaması bekleniyor. Enerji sektöründe 2024’te 400 milyar doların üzerinde işlem yapıldı, bu da son üç yılın en yüksek rakamı. En büyük anlaşmaları gerçekleştiren şirketler, anlaşmalarından daha fazla sinerji elde ediyor.
Finansal Hizmetler: Teknoloji, düzenlemeler ve değişen müşteri talepleri, finansal hizmetler alanındaki yöneticileri 2024’te M&A pazarına geri itti. Toplam işlem değeri 309 milyar dolara ulaştı.
Medya ve Eğlence: Büyük teknoloji şirketlerinin medya ve oyun sektörüne girmesi, geleneksel medya şirketlerini birleşmeye zorladı.
Perakende: Artan düzenleyici denetimlere rağmen, perakende sektörü 2024’te işlem değer ve hacminde bir toparlanma yaşadı.
Otomotiv ve Mobilite: Küresel zorluklara rağmen, şirketler 2024 yılında büyük ölçüde birleşme ve satın alma işlemlerinden kaçındı. Ancak, şirketlerin iş birliği yapma ihtiyacı, bu alandaki faaliyetlerin artmasına zemin hazırlayabilir.
